中秋、国庆联翩而至，“吃喝行情”再度成为资本市场的热点话题，连带着食品饮料板块也骚动起来了，比如我们今天文章的主角“养元饮品”（603156-CN），节前8个交易日共录得7天上涨，其中单日最大涨幅超过8%。虽说节假日对食品类产品有催动作用，但在资本市场，真正有话语权的依然是公司业绩，养元饮品的股价走势，不免折射出公司基本面的强劲态势。
养元饮品上半年业绩增长强劲
河北养元智汇饮品股份有限公司，成立于1997年，系中国核桃饮品行业的先行者，是集研发、生产、销售于一体的大型核桃饮品制造企业，目前拥有河北衡水、河南漯河、安徽滁州、四川简阳、江西鹰潭等加工生产基地，年综合产能已达150万吨。公司主打产品为“六个核桃”，原材料采用新疆、太行山、云南等中国核桃主产区精选的优质核桃，并运用企业独创吸收，能够有效改善大脑疲乏状态，适合学生、白领等用脑人群饮用。六个核桃分为无糖型和低糖型，是植物蛋白饮料行业具有广泛影响力的品牌。
2018年上半年，公司实现营业收入41.63亿元（人民币，下同），同比增长13.55%；归属于上市公司股东的净利润13.08亿元，同比增长30.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.28亿元，同比增长38.48%；经营活动产生的现金流量净额为9.82亿元，同比增长67.93%。
具体来看，报告期内公司调整品牌建设策略，采用深耕潜力市场、夯实成熟市场的营销战略，使营业收入同比增长13.55%。因为销售收入增加导致营业成本增加，同时材料采购价格下降导致单位营业成本下降，且前者变动幅度大于后者，所以营业成本同比上期增长9.65%。而在一向被市场所诟病的营销费用上，养元饮品期内罕见下降，上半年销售费用4.78亿元，同比下降13.79%。同时为了应对“产品单一风险”，养元饮品加大产品研发力度，期内研发开支增长123.93%。财务费用上，报告期内将部分闲置自有资金由原来的购买理财产品改为银行定期存款，从而使银行存款利息同比增加，最终导致财务费用同比大幅下降。
此外，得益于旺盛的销售及减少理财产品，公司货币资金本期期末数达到38.57亿元，较上期期末数增长587.95%。
毫无疑问，各项指标都证明养元饮品业绩增长期强劲。而随着消费升级及人们生活品质的提高，对健康的诉求越来越强，体现在饮食方面，营养、健康因素在消费者心中所占的比重日益提升。这对专注做蛋白饮料的养元饮品而言，无疑将受益于行业利好。
蛋白饮料行业景气度高，养元饮品能否胜出？
据前瞻产业研究院发布的《2017~2022年中国植物蛋白饮料行业市场需求与投资规划分析报告》数据显示，植物蛋白饮料行业2007年~2016年复合增速达24.5%，在整个饮料行业的占比上升至18.69%，预计到2020年植物蛋白饮料市场规模达2583亿元，占饮料行业的比重继续上升至24.2%。
由此可见，植物蛋白饮料因为切中市场营养健康的需求，已逐渐为越来越多的消费者所偏好和关注。源于此，也有更多的厂商意欲或已经涉足其中，打算分得一杯羹，比如承德露露、伊利、蒙牛、三元、娃哈哈、盼盼等知名品牌均已进入核桃乳行业，特别是承德露露，两者同为河北企业，但露露在口碑、资历均胜过养元饮品，将是一个强劲的竞争对手；再者有伊利等乳业巨头，加持研发、资金、营销优势，整个行业的竞争将日趋激烈。
此外，就养元饮品本身而言，当下产品单一是制约业绩持续增长的因素之一。从产品体系来看，养元饮品旗下有有核桃乳、核桃花生露、核桃杏仁露等，但这些产品主要属于主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料，并且核桃乳是其中的主要产品，面对也都是需要用脑的学生、白领等人群，差异化不大。一旦消费者偏好发生变化，会对公司销售收入的持续快速增长造成较大影响。能否加大跨品类研发力度，并成功让市场接受，是对养元饮品接下来的一个大考验。
追溯养元饮料的战略线，“重营销、轻研发”和大单品策略是初期胜出的“法宝”，但对于日新月异的市场而言，产品才是立足百年的根本。
